近日，經(jīng)證監(jiān)會核準(zhǔn)批復(fù)，華菱鋼鐵收購華菱湘鋼、華菱漣鋼和華菱衡鋼(簡稱“三鋼”)少數(shù)股權(quán)相關(guān)事宜，塵埃落定。

隨著收購陽春新鋼51%股權(quán)協(xié)議的簽訂，陽春新鋼將順利注入上市公司。華菱集團鋼鐵資產(chǎn)整體上市計劃，基本實現(xiàn)。

在經(jīng)歷了深陷巨虧、成功扭虧、高額盈利后，鋼鐵行業(yè)當(dāng)下又進入了增速放緩的新一輪周期?！把b入”系列優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)后，華菱鋼鐵能否在承擔(dān)風(fēng)險、抵擋行業(yè)下行壓力等方面，有不俗的表現(xiàn)?

為何要整體上市

在高速增長兩年多后，鋼鐵行業(yè)的下行趨勢已有所顯現(xiàn)。

但華菱集團盈利能力得以延續(xù)，今年一季度實現(xiàn)利潤總額22.94億元，逆勢同比增長近17%;上半年利潤總額增至46億元。

東興證券研究員鄭閔鋼評價華菱集團旗下上市公司華菱鋼鐵：“盈利韌性優(yōu)于同行，鋼鐵資產(chǎn)整體上市值得期待?！?/p>

華菱鋼鐵1999年登陸資本市場，上市20年來，控股股東華菱集團一直在等待一個合適的機會，將旗下鋼鐵資產(chǎn)全部注入上市公司。

2017年至2018年，鋼鐵行業(yè)持續(xù)回暖、企業(yè)內(nèi)部改革向縱深推進，“三鋼”以及陽春新鋼，一改此前頹勢，成為華菱集團利潤主要來源的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。

牢牢把握供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的良好機遇，省委、省政府及省國資委果斷決策，推動華菱集團鋼鐵資產(chǎn)整體上市。2017年8月30日，省委書記杜家毫在華菱集團調(diào)研時，對湖南鋼鐵資產(chǎn)整體上市作出部署。

2018年12月，華菱鋼鐵推出重大資產(chǎn)重組方案，宣布收購“三鋼”少數(shù)股權(quán)、華菱節(jié)能100%股權(quán)以及陽春新鋼控制權(quán)。

這是華菱集團履行解決“三鋼”與陽春新鋼同業(yè)競爭的承諾，更重要的是為了“加碼”實業(yè)、做強做優(yōu)鋼鐵主業(yè)。

鋼鐵行業(yè)市場觀察人士認(rèn)為，經(jīng)歷生死變局，行業(yè)向好、企業(yè)向上之時，華菱集團居安思危，思考如何進一步增強在鋼鐵行業(yè)的話語權(quán)，并借助資本市場的力量與資源，提升資產(chǎn)證券化水平，并開展權(quán)益性融資，提升資本實力，使企業(yè)能從容應(yīng)對行業(yè)下行風(fēng)險，整體上市計劃的提出與施行，順其自然。

如何整體上市

華菱鋼鐵分別持有華菱湘鋼、華菱漣鋼、華菱衡鋼94.71%、62.75%、68.36%的股權(quán);“三鋼”其他部分股權(quán)，由控股股東華菱集團及其全資子公司持有。陽春新鋼則是華菱集團旗下湘鋼集團的控股子公司。

為完成鋼鐵資產(chǎn)整體上市目標(biāo)，華菱集團下了一盤大棋。

2018年12月，華菱鋼鐵推出“市場化債轉(zhuǎn)股+發(fā)行股份及現(xiàn)金購買資產(chǎn)”兩步走的重大資產(chǎn)重組方案。

第一步，華菱鋼鐵引入6家市場化債轉(zhuǎn)股實施機構(gòu)，對“三鋼”增資32.8億元;增資完成后，6家市場化債轉(zhuǎn)股實施機構(gòu)持有“三鋼”相應(yīng)股份。

第二步，華菱鋼鐵定向發(fā)行股份，收購上述6家市場化債轉(zhuǎn)股實施機構(gòu)和華菱集團持有的“三鋼”少數(shù)股權(quán)，同時以現(xiàn)金收購華菱節(jié)能100%股權(quán)、陽春新鋼51%股權(quán)。

整體交易這樣安排，華菱鋼鐵董秘羅桂情稱：“既兼顧公司長遠健康發(fā)展，又充分維護中小股東利益。”

一般來說，上市公司進行權(quán)益性融資，短期內(nèi)會攤薄每股收益。華菱鋼鐵為對沖因市場化債轉(zhuǎn)股導(dǎo)致總股本擴大、即期收益被攤薄，遂同步收購優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)以增厚即期收益。

2019年4月26日，華菱鋼鐵這一重大資產(chǎn)重組議案獲股東大會通過。

8月14日，獲證監(jiān)會重組委審核有條件通過。

9月6日，華菱鋼鐵下屬子公司華菱湘鋼與陽春新鋼簽署協(xié)議，擬以現(xiàn)金16.55億元完成對陽春新鋼51%股權(quán)的收購。

9月20日，華菱鋼鐵重大資產(chǎn)重組方案獲證監(jiān)會正式批文。華菱鋼鐵表示將嚴(yán)格按照申報方案積極穩(wěn)步推進相關(guān)交易，預(yù)計年內(nèi)完成資產(chǎn)交割。

華菱集團戰(zhàn)略發(fā)展部部長謝究圓稱，陽春新鋼注入華菱鋼鐵后，華菱集團鋼鐵資產(chǎn)的整體上市就算基本上實現(xiàn)了。

發(fā)展未來可期

2016年行業(yè)深度調(diào)整時，華菱集團曾謀求“鋼鐵換金融”的轉(zhuǎn)型路徑。

2017年6月，在證監(jiān)會已通過資產(chǎn)置換方案時，華菱集團主動“叫?！绷酥亟M。

那時，華菱集團上下對振興實業(yè)、脫虛向?qū)崱⒆龃笞鰪娮鰞?yōu)主業(yè)的認(rèn)知與理解，由淺入深，并大力付諸行動——推進精益生產(chǎn)、調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、開拓高端市場。

2017至2018年，華菱鋼鐵分別實現(xiàn)凈利潤53億元、86億元，均創(chuàng)下歷史同期最高水平紀(jì)錄。

系列并購重組完成后，華菱鋼鐵的產(chǎn)能規(guī)模、盈利能力等核心指標(biāo)，將進一步提升。

公司年產(chǎn)鋼達2400萬噸以上，粗鋼產(chǎn)量跨入鋼鐵上市公司前四強。

優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入，也將較大規(guī)模增厚華菱鋼鐵的凈利潤。

如華菱節(jié)能僅利用余氣、余熱、余壓發(fā)電，每年都能節(jié)省用電成本數(shù)億元。

陽春新鋼地處廣東陽江市，生產(chǎn)的線材、棒材等建筑用材，因品質(zhì)好受到客戶青睞;其市場可輻射廣東、廣西和海南等地，2018年實現(xiàn)凈利潤超10億元。

華菱鋼鐵董秘羅桂情說，陽春新鋼的注入，對華菱鋼鐵發(fā)展意義深遠，既能提升上市公司產(chǎn)能規(guī)模和盈利能力，還將解決華菱集團與上市公司潛在同業(yè)競爭，提升上市公司規(guī)范治理水平;而且可進一步豐富華菱鋼鐵現(xiàn)有產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，優(yōu)化沿海經(jīng)濟發(fā)達地區(qū)的市場布局，進而有效增強上市公司持續(xù)發(fā)展能力和抗風(fēng)險能力。

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